Аналитики: "Газпром нефти" не выгодно покупать "Русснефть"

МОСКВА, 4 марта. Даже если сделка по приобретению "Газпром нефтью" "Русснефти" состоится, она будет не выгодна для "Газпром нефти" и негативно повлияет на котировки компании. Такое мнение высказал аналитик Банка Москвы Сергей Вахрамеев.

Напомним, как сообщили "Ведомости" со ссылкой на источник, близкий к Сбербанку, "Газпром нефть" является главным кандидатом на покупку "Русснефти". По данным источника, сделка может быть структурирована в течение месяца, и подготовка уже ведется.

При этом, как уточнили в Банке Москвы, ранее в ходе переговоров бывшего владельца "Русснефти" Михаила Гуцериева со структурами "Базэла", стороны долго не могли прийти к соглашению относительно стоимости "Русснефти", – владелец оценивал компанию в $10-15 млрд, в то время как "Базэл" – всего в $4 млрд. По данным же "Ведомостей", стороны пришли к соглашению на уровне $6,5 млрд.

"По нашему мнению, в настоящий момент стоимость "Русснефти" значительно ниже чем прежние оценки, — полагает Вахрамеев. — По итогам 2008 года добыча нефти компании составила около 14,2 млн тонн. Доказанные запасы "Русснефти" по методологии SPE составляют 1,26 млрд б. н. э. У компании высокий уровень долга: по состоянию на 30 сентября 2008 года чистый долг составлял $3,6 млрд". Соответственно, считает аналитик, даже если принять стоимость собственного капитала Русснефти равной нулю, коэффициент EV/запасы компании составляет $ 2,9 на баррель (в случае оценки компании выше стоимости ее долга данный коэффициент будет еще выше).

"В то же время, коэффициент EV/запасы "Газпром нефти" составляет всего $2,14 за баррель", — отмечают в Банке Москвы.

"Стоит также учесть невысокое качество добывающих активов и низкую долю переработки в производственной структуре "Русснефти", несмотря на то, что в целом покупка компании соответствует стратегии развития "Газпром нефти", — резюмирует эксперт.

ОАО "Газпром нефть" — одна из крупнейших нефтегазовых компаний России. Основные направления деятельности "Газпром нефти" — добыча нефти и газа, нефтегазовый промысловый сервис, нефтепереработка и маркетинг нефтепродуктов. Доказанные запасы нефти компании превышают 4 млрд баррелей. "Газпром нефть" осуществляет свою деятельность в крупнейших нефтегазоносных регионах России: ХМАО, ЯНАО, Томской и Омской областях, а также в Чукотском АО. Основные перерабатывающие мощности компании находятся в Омской, Московской и Ярославской областях. Сеть сбытовых предприятий "Газпром нефти" охватывает всю страну.