ГАЗ хочет выехать на Opel

Российские чиновники и бизнесмены хотят воспользоваться кризисом, чтобы закрепить свои позиции в мировой экономике. Две крупнейшие российские компании – Сбербанк и автопроизводитель ГАЗ — думают о покупке европейских активов General Motors. Однако эксперты указывают, что претендентам из РФ может не хватить денег, влиятельности и политической поддержки.

В 2004-2008 годах российские компании, богатевшие за счет высоких цен на энергоносители и металлы, активно скупали активы по всему миру: сначала — производителей сырья, затем – машиностроительные и IT фирмы. Сейчас же явно не лучшее время для зарубежных приобретений: отечественные корпорации погрязли в долгах, сокращают производство и персонал. Они не могут взять кредиты даже на поддержание текущей деятельности – что уж говорить об инвестициях в новые заводы?

Однако если что-то продается — надо брать. Тем более, если выставленный на продажу актив является совершенно эксклюзивным — как европейское подразделение General Motors. Крупнейший в мире американский автоконцерн обременен многомиллиардными долгами, которые тянут его на дно. General Motors просит о бюджетной помощи чиновников США и Германии и параллельно ищет покупателя на свои активы в Европе. Их принято называть одним словом Opel, хотя помимо германского бренда сюда входит британский автопроизводитель Vauxhall Motors и шведский Saab. Главных претендентов на эти компании две – канадская Magna и итальянский Fiat. Если Opel не получит 3,3 млрд евро, ему придется закрывать заводы.

Об интересе российских компаний к Opel наперебой сообщают немецкие СМИ со ссылкой на источники в чиновничьих и промышленных кругах Германии. По данным Rheinische Post, ГАЗ и Magna создали консорциум, чтобы противостоять Fiat. А газета The Handelsblatt располагает сведениями о том, что к этому альянсу примкнул государственный Сбербанк. По сведениям источников газеты, именно он будет частично финансировать сделку, в которую ГАЗ, испытывающий огромные финансовые сложности, не вложит ни рубля: в случае победы нижегородский завод предоставит в распоряжение Opel свои производственные мощности, сеть продаж и технического обслуживания.

Аналитики говорят, что уже в 2010 году на российском авторынке начнется рост спроса и продаж. Если это так, то к тому времени альянс Opel-ГАЗ получит мощное преимущество для рывка и завоевания новых клиентов.

Сбербанк и ГАЗ не подтверждают информацию о создании "анти-итальянского" союза. Но эксперты считают такой шаг вполне логичным. Ведь Magna и ГАЗ, принадлежащий Олегу Дерипаске, уже реализовали немало совместных технических проектов. Кроме того, ГАЗ владел 20% акций канадского производителя, однако осенью 2008 года в разгар кризиса этот актив перешел в руки кредиторов олигарха.

Впрочем, на этом соображения "за" заканчиваются, и начинаются доводы "против". Прежде всего, европейцы прекрасно понимают, что для российского автопрома, который так и не смог стать образцово-показательной отраслью за годы экономического роста, самое главное в Opel – это современные автопромышленные технологии. А Россия для любого мирового автопроизводителя – один из самых крупных и перспективных рынков. Поэтому вряд ли европейцы захотят отдавать свои технологии российской компании – когда кризис закончится, они предпочли бы завоевывать этот рынок сами. Кроме того, канцлер ГДР Ангела Меркель считает, что страдающие от кризиса компании должны покупаться частными инвесторами (а не государственными, вроде Сбербанка).

Есть и другая сложность, через которую вряд ли можно перешагнуть – финансовая. Долги ГАЗа составляют от 25 млрд руб. (по данным самой компании) до $1,3 млрд (расчеты ВТБ-Капитал), а продажи автоконцерна в I квартале катастрофически упали — на 60%.

Заявка ГАЗа и Сбербанка политически мотивирована и отражает намерения российского правительства воспользоваться преимуществами кризиса, чтобы получить доступ к современным технологиям производства автомобилей, считают аналитики "ВТБ Капитал". Они полагают, что история с Opel может обернуться важными переменами для самого нижегородского автопроизводителя, и Сбербанк поможет ГАЗу решить проблемы с долгами. "Это сократит вероятность банкротства, хотя мы уже поверили в его вероятность", — отмечают в "ВТБ Капитал".

Кроме того, если альянс действительно состоялся, то он означает, что "Сбербанк" — один из крупнейших кредиторов ГАЗа, который позднее получит активы и контрольный пакет автоконцерна, заложенные сейчас в обеспечение кредитов. Аналитики полагают, что само решение ГАЗа "торговаться" за европейские активы General Motors тоже может быть результатом возрастающего влияния Сбербанка на компанию Олега Дерипаски.

Впрочем, многие эксперты оценивают вероятность сделки крайне скептически и даже полностью исключают ее. "Мы не думает, что ГАЗ способен купить даже небольшой пакет в Opel, потому что ГАЗ сейчас занят выживанием и реструктуризацией $1,5-миллиардного долга на фоне нехватки заемного финансирования", — отмечают аналитики "Тройки диалог".

Кроме того, по их мнению, ГАЗ фокусируется на коммерческих автомобилях. Его попытки завоевать рынок частных машин потерпели неудачу, а именно в этом сегменте работает Opel. "Ни один из главных проектов ГАЗа — Maxus LDV, Волга Сибирь и легкие дизельные модели — не увенчался успехом. И мы не видим какой-либо значительной синергии между ГАЗ и Opel", — говорят в "Тройке".

Однако в инвестбанке не исключают, что Magna может интересоваться использованием какой-то части мощностей ГАЗа, чтобы локализовать производство моделей Opel для России и СНГ в том случае, если канадская компания обыграет Fiat в торге за европейское наследие General Motors.

Андрей Михайлов