Хитрое IPO "Уралхима"

Агрохимический холдинг "Уралхим" намерен провести процедуру дробления акций на двух крупнейших дочерних предприятия — березняковском "Азоте" и Кирово-Чепецком химическом комбинате. Однако это может привести к отсрочке расчетов с кредиторами.

"Уралхим" планирует 17 августа на внеочередном собрании акционеров березняковского "Азота", входящего в холдинг, рассмотреть вопрос о дроблении акций. В результате номинал ценных бумаг должен уменьшиться в 100 раз, до 1 коп. Как пояснили в "Уралхиме", дробление ценных бумаг проводится в рамках реализации планов холдинга по переводу дочерних предприятий на единую акцию, что является этапом подготовки к проведению IPO.

После "Азота" такую же процедуру предполагается осуществить и на Кирово-Чепецком химкомбинате (КЧХК).

Напомним, что провести IPO "Уралхим" планировал еще в прошлом году. Тогда же были определены и андеррайтеры — Citigroup, UBS и Renaissance. Однако реализации этих планов помешал кризис и резкое падение мирового фондового рынка.

В прошлом году "Уралхим" не заявлял о намерении перевести предприятия, входящих в холдинг, на единую акцию. Новая схема выхода на IPO имеет право на существование, но она должна получить ободрение кредиторов. Известно, что в настоящее время в залоге под кредиты у ведущих российских банков находится крупный пакет акций березняковского "Азота" и КЧХК. Выгодоприобретателем по всем кредитам является компания "Уралхим".

В "Уралхиме" подчеркивают, что дробление акций ничем не нарушает прав кредиторов. Как уверяют в компании, с кредиторами уже достигнуто соглашение об изменении предмета залога: вместо старых дорогих акций "Азота" банки получат в залог новые, с меньшим номиналом, но в большем количестве, чтобы размер залога остался неизменным.

Однако процедура дробления и изменения залога может продлиться от полугода и более. В условиях кризиса за это время может произойти многое, в том числе банкротство и начало санации предприятия, что позволит его владельцу добиться полуторагодового моратория на выплату долгов. Соответственно, кредиторы понесут убытки.

Кроме того, после дробления акций "Уралхим" планирует провести операцию обмена бумаг "Азота" на акции холдинговой компании. Таким образом, кредиторы вместо акций реального предприятия смогут получить в виде залога акции "Уралхима", который по сути является управляющей компанией и не имеет производственных активов.

По отношению к Воскресенскому химкомбинату (ВМУ входит в холдинг "Уралхим") у собственников холдинга, видимо, иные планы. В частности, к настоящему времени известно, что акционеры ВМУ одобрили проведение допэмиссии, в результате которой уставный капитал компании увеличится в 2,5 раза. По данным газеты utronews.ru, всю допэмиссию готова выкупить неизвестная кипрская компания Assethill. В ходе допэмиссии будет выпущено 928,4 млн акций номинальной стоимостью 0,01 руб. каждая. Выкупив всю допэмиссию за 9,284 млн руб., компания Assethill получит 60,3% акций ВМУ.

По версии издания, одной из возможных причин проведения допэмиссии называется подготовка к банкротству ОАО "ВМУ". Если это произойдет, все экономические и политические риски лягут на компанию Assethill, как на формального владельца завода. В то же время, "Уралхим" и его собственник Дмитрий Мазепин, оставаясь реальными владельцами химкомбината, окажутся в стороне от всех социальных проблем, которые вызовет банкротство и закрытие градообразующего предприятия. А это, в свою очередь, неизбежно приведет к всплеску социальной напряженности в подмосковном Воскресенске.

В настоящее время ВМУ находится в крайне тяжелом положении. Убытки предприятия за первое полугодие 2009 года составили порядка 1,5 млрд руб. За это время выпущена двухмесячная норма продукции. Предприятие, у которого возникли существенные трудности с реализацией продукции, отказывается от поставки ранее заказанных объемов сырья. За последний год на ВМУ произошло значительное сокращение кадров.

Вполне возможно, что в ближайшее время "Уралхим" уйдет не только из Подмосковья, но и из Москвы. Как сообщает InoСМИ со ссылкой на латвийский информационный портал DELFI.LV, холдинг "Уралхим" открывает трейдерское подразделение в Риге. Поначалу там будет организован центр прибыли компании и подразделение по управлению всеми экспортными операциями, а впоследствии в Ригу будет переведен и головной офис компании. В этом случае, как сообщает информационный портал Даугавпилса, "Уралхим" может стать крупнейшим налоговым резидентом Балтии.

Всеволод Корнеев