ИЭПП: Снижение ставок рефинансирования может продолжиться

МОСКВА, 2 октября. Банк России может пойти на дальнейшее снижение ставок рефинансирования. Такое мнение высказал завлабораторией денежно-кредитной политики Института экономики переходного периода (ИЭПП) Павел Трунин.

"Одновременно дальнейшее снижение ставки вновь сделает реальные процентные ставки в РФ отрицательными, что затруднит проведение денежно-кредитной политики в будущем и может вновь способствовать образованию "пузырей" на российском финансовом рынке", — уточнил аналитик.

Напомним, с 30 сентября Банк России вновь снизил ставку рефинансирования с 10,5% до 10% годовых. Одновременно ЦБ РФ снизил на 0,25-0,75 п.п. процентные ставки по инструментам предоставления ликвидности банковскому сектору и по депозитам, привлекаемым у кредитных организаций.

В пресс-релизе ЦБ РФ сообщалось, что причиной снижения ставки стала устойчивая тенденция по снижению инфляции, а также необходимость стимулирования кредитной активности коммерческих банков. Кроме того, регулятор отметил существенное снижение девальвационных ожиданий экономических агентов.

Таким образом, Банк России в седьмой раз подряд смягчил процентную политику. Данный шаг преследует своей целью стимулировать кредитную, а следовательно, и экономическую активность в стране.

"В то же время, — отметил эксперт, — в настоящее время центральные банки ведущих стран мира уже задумываются не о смягчении, а об ужесточении денежной политики по мере выхода из кризиса".

По оценке Трунина, дальнейшее снижение инфляции в РФ также является неочевидным. В частности, значительные расходы бюджета в конце года могут усилить инфляционное давление. Кроме того, осенью возобновится рост цен на плодоовощную продукцию.

"В такой ситуации можно утверждать, что потенциал снижения ставок ЦБ РФ в настоящее время является в значительной мере исчерпанным, — резюмировал аналитик. — Однако мы полагаем, что Банк России все же может пойти на дальнейшее снижение ставок, которое, по его мнению, будет способствовать возобновлению кредитной активности".

"В то же время, на наш взгляд, возобновление кредитования станет, прежде всего, следствием улучшения положения дел в реальном секторе, а не его причиной", — считают в ИЭПП.