На "АвтоВАЗе" еще можно заработать

Акции терпящего бедствие "АвтоВАЗа", как это ни парадоксально, стали одним из лучших инструментов для профессиональных фондовых игроков. Колебания курса этих ценных бумаг достигают десятков процентов в день. Рынок очень бурно реагирует на все новости, связанные с волжским автозаводом. Главный вопрос, который интересует инвесторов – продадут ли его иностранцам?

За последние недели бумаги "АвтоВАЗа" падали и дорожали на десятки процентов в день. В четверг при открытии российского фондового рынка акции компании подскочили на ММВБ с 14 до 16,5 руб. Правда, к концу дня торги проходили на отметке 15,5 – 15,6 руб. Таким образом рынок отыгрывал сенсационную новость, которую перед праздником распространили иностранные СМИ: контрольный пакет акций завода вот-вот купит французский концерн Renault (ему уже принадлежит 25% "АвтоВАЗа"). Официально эту гипотезу никто не опроверг.

Ни один из российских чиновников не взял на себя смелость сказать, что вариант продажи завода не рассматривается. Французский автогигант тоже комментирует ситуацию крайне уклончиво: старший вице-президент Renault Кристиан Эстеф и операционный директор Патрик Пелата заявили, что, с одной стороны, они готовы инвестировать в российскую компанию некоторую сумму, но с другой стороны — предпочли бы ограничиться технологиями. Москва, в свою очередь, хотела бы, чтобы Renault вложил в "АвтоВАЗ" 500 млн евро, однако у французской компании нет свободных средств в таком объеме. В то же время, менеджеры Renault понимают, что если не будут участвовать в планируемой допэмиссии акций "АвтоВАЗа", то могут лишиться блокирующего пакета.

Впрочем, не исключено, что в итоге "Ростехнологии" уступят свой блокпакет Renault. Причем по схеме, навязываемой Парижем: акции не за деньги, а за технологии и вывод предприятия из кризиса. Судя по обещаниям российских властей, они действительно не так далеки от продажи предприятия.

Для возможного будущего владельца "АвтоВАЗа" правительство готовит крайне выгодные условия, самое важное из которых – это расчистка долгов, которую собираются провести чиновники. Премьер-министр Владимир Путин пообещал, что на погашение обязательств перед кредиторами завод получит 38 млрд руб. бюджетных денег. Правительство в этих вопросах надеется на "взаимопонимание с кредиторами", сказал премьер.

Под "взаимопониманием", очевидно, подразумевается, что государственные банки – Сбербанк, ВТБ и ВЭБ — предоставят "АвтоВАЗу" "скидку". Полностью простить долги правительство не может — ситуацией в банковском секторе власти озабочены, пожалуй, даже больше, чем возможным социальным взрывом в отдельно взятом Тольятти. От "АвтоВАЗа" зависят условия жизни сотен тысяч человек – но от устойчивости банков зависит стабильность всей экономики. "Кредиторы тоже понимают, в каком состоянии сейчас находится предприятие, и мы будем, разумеется, это делать с определенными скидками", — заявил Путин. Общий долг "АвтоВАЗа" перед государственными банками – 62 млрд руб. Вернуть эти деньги компания сейчас неспособна, что является признаком предбанкротного состояния. А допустить банкротство гигантского завода не могут ни власти, ни акционеры.

Путин также пообещал, что завод получит 12 млрд руб. для начала производства новых моделей автомобилей, и еще 5 млрд — на иные статьи инвестиционной программы. В частности – на строительство, дооборудование, создание новых рабочих мест и запуск новых предприятий-смежников.

Таким образом, компанию освобождают от долгов, снимают с нее излишние социальные обязательства и дают денег на развитие. Все это должно быть крайне заманчиво для потенциального покупателя завода и напоминает предпродажную подготовку.

Руководство завода признает, что 12 млрд руб. вполне хватит, чтобы через 4-5 месяцев вернуться к прибыли. Однако оно также желает уволить примерно 20% из 96-тысячного коллектива — это сделало бы завод еще более привлекательным в глазах потенциального покупателя.

Тем временем, французы явно осторожничают. Во-первых, у операционного директора Renault Патрик Пелата будущее российского автомобильного рынка само по себе вызывает "большие вопросы". Во-вторых, французы разработали собственный план спасения "АвтоВАЗ", который предполагает отказ от ненужных расходов, запуск и продвижение новых моделей и расчистку баланса предприятия. Но исполнить его будет крайне нелегко. Поэтому, по прогнозу главы Евразийского управляющего комитета Renault Кристиана Эстева, переговоры о судьбе завода продлятся до июня 2010 года. В четверг президент Renault Карлос Гон заявил, что пока об увеличении или уменьшении доли в "АвтоВАЗе" речи не идет.

Вероятно, судьба предприятия должна решиться 10 ноября – именно в этот день российские высокопоставленные чиновники встретятся с акционерами и менеджерами завода, чтобы обсудить план выхода из кризиса. На этой же встрече, скорее всего, будет представлен и план реструктуризации, предложенный Renault.

Эксперты же смотрят на будущее завода крайне пессимистично. Как отмечает аналитик компании "Брокеркредитсервис" Севастьян Козицын, в 2009 году "АвтоВАЗ" рассчитывает выпустить 332 тыс. автомобилей вместо 801,6 тыс. в 2008 году. Он напоминает, что с начала 2009 года компания несколько раз останавливала производство, чтобы избежать затоваривания. "В этом году выручка "АвтоВАЗа" может снизиться более чем в 2 раза, до 88,7 млрд руб, валовой убыток составит 4,306 млрд руб., убыток от продаж – 9,113 млрд руб. Чистый убыток "АвтоВАЗа" в этом году достигнет 30,7 млрд руб., что в 4 раза выше, чем в 2008 году (-7,2 млрд руб.)", — напоминает эксперт.

Андрей Михайлов