"АвтоВАЗ" ушел в пике

Чистый убыток "АвтоВАЗа" за 9 месяцев 2009 года составил 19,7 млрд рублей — в 3 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Такие данные на этой неделе были опубликованы на официальном сайте предприятия. Не лучшим образом выглядят и остальные финансовые показатели автогиганта: стоимость чистых активов завода снизилась на 48,4% (до 28,6 млрд рублей), выручка сократилась на 52% (до 60,8 млрд рублей). Кредиторская задолженность перед подрядчиками и поставщиками достигла 12,2 млрд рублей, в том числе просроченная — 1,1 млрд рублей. Задолженность перед персоналом составляет 592 млн рублей.

Однако руководство завода не спешит объявлять о банкротстве. Дело в том, что Владимир Путин недавно пообещал очередную порцию финансовой помощи для "АвтоВАЗа". По оценкам премьера, для спасения завода потребуется 54,8 млрд рублей. Из них 38 млрд уйдет на покрытие долгов и 12 млрд — на запуск новых моделей. Планируется, что на расчет по долгам государство привлечет деньги на рынке, 4,8 млрд рублей выделит из бюджета на снижение напряженности на рынке труда, и еще 12 млрд рублей на запуск новых моделей дадут акционеры.

Отметим,  в последнее время на "АвтоВАЗе" ждали денег в основном от иностранных акционеров — представителей концерна Renault-Nissan. Как заявлял ранее вице-премьер Игорь Шувалов, власти не будут выступать против увеличения доли французского концерна Renault в "АвтоВАЗе". По его словам, Renault может повысить долю в российской компании с 25% до 51%, если захочет. Однако неделю назад генеральный директор Renault в России Кристиан Эстев сообщил, что у его компании нет финансовых ресурсов для приобретения акций, и взамен предложил российской стороне предоставить технологии Renault.

"Сомневаюсь, что предложение французов найдет одобрение в российском правительстве, которое надеется, что финансовые ресурсы от продажи акций будут направлены на погашение долга и инвестиции", — отмечает аналитик ИФК "Метрополь" Андрей Рожков. Впрочем, он не исключает, что правительство РФ может попытаться привлечь нового стратегического инвестора в "АвтоВАЗ".

Несогласованность позиций акционеров российского автомобильного концерна вредит самому "АвтоВАЗу". Эксперты считают, что завод не будет развиваться до тех пор, пока не решится проблема собственников. "Для дальнейшего развития предприятию нужен эффективный собственник. Предприятием сейчас владеют три основных собственника, имеющих совершенно разные интересы", — поясняют аналитики агентства "Автостат", подготовившие на днях обширный маркетинговый отчет, в котором проанализирована текущая ситуация на предприятии.

"Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости показывает, что ухудшение финансовой ситуации на "АвтоВАЗе" началось задолго до наступления мирового финансового кризиса", — отмечают эксперты. При этом они считают, что сценарий спасения тольяттинского завода, реализуемый сейчас государством, неэффективен: "Уже потрачено 25 млрд руб. "народных денег", готовится второй транш в 54,8 млрд руб. К сожалению, наше государство само по себе не может быть эффективным собственником, а команда менеджеров из "Ростехнологий", которая взяла под контроль более 400 российских предприятий, в нынешних условиях тоже оказалась неэффективной. Поэтому мы считаем, что этот сценарий хоть и реальный, но тупиковый", — говорится в отчете "Автостата".

Самым разумным выходом из сложившегося положения аналитики считают консолидацию собственников убыточного предприятия. Это позволит провести модернизацию, обновить производственные мощности и сохранить завод. "По нашему мнению, изменение ситуации на "АвтоВАЗе" в лучшую сторону возможно лишь путем привлечения внешних инвесторов, обладающих не только деньгами, но и современными технологиями", — сообщил "Росбалту" руководитель инвестиционно-финансовой группы юридической компании "Яковлев и Партнеры" Михаил Кащенко.

Очевидно, что в нынешнем состоянии "АвтоВАЗ" может существовать только за счет господдержки. Как пояснил "Росбалту" эксперт департамента оценки "2К Аудит — Деловые консультации" Петр Клюев, в рыночных условиях конкурентоспособность тольяттинского завода кране низка, особенно в долгосрочной перспективе. По мнению Клюева, даже резкое увеличение спроса на продукцию окажет компании только временную поддержку. "Еще до кризиса "АвтоВАЗ" стремительно начал терять рынок, доля компании постоянно сокращалась не один год. Таким образом, возврат рынка к докризисным показателям ВАЗу вряд ли поможет — рано или поздно компания все равно столкнется с проблемой реализации продукции", — уверен эксперт.

Последние заявления акционеров "АвтоВАЗа" пока не дают поводов для оптимизма. Государство и дальше готово вливать деньги в неповоротливого автогиганта. А новых партнеров, способных стать долгосрочными инвесторами и управленцами, на горизонте не видно. "Предприятие находится в состоянии неуправляемого "пике", — резюмирует Михаил Кащенко.

Сергей Ковальченко