СМИ: Действия ЦБ закладывают под рублем мину замедленного действия

Центробанка РФ в нынешнем году на треть увеличит эмиссию рублей на покрытие дефицита бюджета, а избыток ликвидности может оказать со временем серьезное давление на российскую валюту, предупреждают аналитики.

Как следует из поправок в бюджет-2016, принятых в первом чтении Госдумой, объем операций с Резервным фондом составит за год 2,15 трлн руб. Еще 700 млрд руб. будет выручено в результате манипуляций с акциями «Роснефти», сообщает Finanz.ru.

И хотя в первом случае правительство называет происходящее тратой резервов, а во втором — приватизацией, на деле речь идет о работе печатного станка ЦБ.

По словам аналитика Райффайзенбанка Дениса Порывая, сделка с «Роснефтью» (при которой компания сама купит собственные акции у государства) пройдет по той же схеме. Деньги «Роснефть» хранит в валюте, а в бюджет надо перечислить рубли, но если купить нужную сумму (700 млрд руб.) на рынке, это приведет к нежелательному скачку курса рубля, из-за чего бюджет недополучит нефтегазовые доходы, объясняет эксперт. Поэтому, говорит Порывай, ЦБ придется в той или иной форме залить в систему дополнительные деньги.

Таким образом, суммарно за год Центробанк напечатает 2,8 трлн руб. после 2,1 трлн в 2015 году. В 2017-м году, согласно проекту бюджета, эмиссия составит 1,8 трлн руб., в 2018-м — 1,1 трлн руб. (в рамках операций с остатками Резервного фонда и Фонда национального благосостояния).

Этот колоссальный приток является долгосрочным риском для стабильности рубля, предупреждает зампред правления Локо-банка Андрей Люшин.

До недавнего времени ЦБ имел возможность откачивать из системы избыточную денежную массу, сокращая кредитование банков (в 10 раз за 2 года), но теперь, когда практически все кредиты погашены, он становится фактически беспомощен, если нужно изъять из оборота рубли.

Именно эту ситуацию Банк России называет профицитом ликвидности; она «не является здоровым явлением, оказывает негативное влияние на прибыль банков и другие финансовые показатели», говорит глава Аналитического кредитно-рейтингового агентства (АКРА) Екатерина Трофимова.

«Избыток ликвидности может оказать со временем серьезное давление на рубль», — указывает, в свою очередь, Люшин.