Осенний марафон гривны

Новая волна кризиса может накрыть экономику Украины осенью, считают эксперты. По прогнозам экономистов, существенные внешние выплаты украинских предприятий и резкое ухудшение платежного баланса приведут к очередному этапу девальвации гривны.

Кризисные явления в экономике Украины продолжают усиливаться. Несмотря на то, что власти страны не раскрывают официальных данных по экономическому состоянию страны, эксперты делают неутешительные выводы: ВВП за I квартал рухнул на 20%, объем промпроизводства сократился на 31%. Официальный прогноз правительства Юлии Тимошенко по дефициту федерального бюджета на текущий год составляет 4%, однако экономисты предупреждают, что этот показатель окажется гораздо выше. Очевидно, что монетарным властям страны придется приложить колоссальные усилия для того, чтобы не допустить экономического коллапса. Между тем, уже осенью текущего года украинским предприятиям предстоит выплатить более $12 млрд внешнего долга, что приведет к росту спроса на валюту на внутреннем рынке, а значит, и к новой волне девальвации национальной валюты.

С сентября 2008 года по март 2009-го курс гривны снизился по отношению к доллару почти на 60%. Масштабы украинской девальвации стали самыми существенными по сравнению с другими странами СНГ. За последние несколько месяцев курс нацвалюты немного стабилизировался, однако, как отмечают эксперты, сегодняшняя стабилизация имеет временный характер. По мнению депутата от блока "Наша Украина — Народная самооборона" (НУНС), экономиста Ксении Ляпиной, укрепление нацвалюты имело место из-за временного улучшения торгового баланса. "Это произошло только потому, что кризис привел к резкому сокращению импорта. Плюс кредиты МВФ – и в итоге мы имеем приток валюты, которого достаточно, чтобы погасить отток", — напоминает эксперт. Совокупный объем стабилизационного кредита МВФ, предназначенного для Украины, составляет $16,43 млрд. По идее, эти средства должны укрепить доверие в финансовом секторе страны. Между тем, из обещанных фондом денег Украина получила только $7,1 млрд. Переговоры с Международным валютным фондом в конце июня неожиданно прервались.

При этом украинские банки так и не начали кредитовать экономику страны. Несмотря на то, что объем кредитов, выданных юридическим лицам в украинских банках, с апреля вырос до 461,2 млрд грн, этих средств недостаточно, чтобы оживить рынок.

Кроме того, выделение новых банковских займов эксперты связывают исключительно с притоком иностранного капитала на внутренний рынок. Однако иностранные инвестиции — явление непостоянное. Если сегодня иностранные банки, работающие на украинском рынке, готовы "подкармливать" своих украинских "дочек", это не означает, что при ухудшении экономической и политической конъюнктуры финансирование экономики Украины продолжится.

По мнению Ляпиной, если кредитование украинского бизнеса не будет происходить более активно, в итоге доля импорта на внутреннем рынке снова вырастет, и доллар опять начнет дорожать. "Если сейчас этот маятник завис на некоторое время, то это не значит, что так будет долго. Ведь если бы была нормальная экономическая политика, то необходимо было предпринимать ряд экономических мер. То есть не укреплять и дальше гривну искусственным способом, а развивать нашу экономику, в том числе и экспортно ориентированную", — считает Ляпина.

С этим мнением соглашается и министр экономики в "теневом кабмине", депутат от Партии Регионов Ирина Акимова. "Одной из причин укрепления гривны в последнее время является улучшение платежного баланса. Однако сокращение негативного сальдо – это не заслуга власти, а результат кризиса, когда резко сократился импорт, который ранее значительно превышал экспорт", — уверена экономист. При этом, по ее мнению, существенную роль в стабилизации валютного курса на Украине сыграли действия Национального банка, который в разгар кризиса развернул кампанию по продаже доллара по льготному курсу для граждан, имеющих кредиты в иностранной валюте.

Еще одним фактором укрепления гривны стало ослабление доллара на внешних рынках. Как известно, США осуществили дополнительную эмиссию, чтобы покрыть свой бюджетный дефицит. "Все эти факторы действовали в сторону ревальвации гривны. Но будут ли они и дальше продолжать действовать – это большой вопрос", — предупреждает Акимова.

Между тем, стабильность платежного баланса Украины вызывает у экономистов все большие опасения. В частности, если Россия предъявит к Украине штрафные претензии за недобор объемов газа, то состояние торгового сальдо Украины резко ухудшится. В результате Нацбанк будет вынужден пойти на новый этап девальвации. "Предполагаю, что по многим причинам – политическим, инфляционным, из-за роста цен на газ – уже осенью курс доллара начнет расти, — прогнозирует Акимова. — Возможно, рост будет небольшой, но он все-таки будет".

При этом возобновление траншей МВФ способно лишь на время стабилизировать экономику Украины. Многомиллиардные кредиты валютного фонда надувают новый "пузырь" в финансовом секторе, который рано или поздно лопнет. Если промышленность будет и дальше испытывать недостаток финансирования, о выходе из кризиса Украина может и не мечтать. "Кредиты, которые Украина активно пытается взять, не решают главную проблему. А именно, не решают проблему с экономикой", — считает заслуженный экономист Украины, депутат от Партии Регионов Михаил Чечетов. Как отмечает эксперт, реальный сектор экономики Украины продолжает опускаться на дно: уровень промпроизводства в I квартале снизился на 31%, машиностроение упало на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. "Даже если мы получим третий-десятый транш МВФ, это только на время может притормозить ситуацию с падением курса гривны, но не остановит тенденцию", — уверен Чечетов.

По мнению экспертов, главная проблема украинской экономики — это отсутствие четкой антикризисной программы, которая включала бы рекапитализацию банков. Между тем, пока власть делает лишь осторожные шаги на пути к преодолению экономической депрессии. Как отметил на интернет-конференции ИК "Финам" аналитик "Альфа капитал" Денис Шаврук, текущий курс гривны украинские монетарные власти "нащупали" методом проб и ошибок, и исходя из него сбалансировался текущий счет платежного баланса. Если возобновится приток капитала, то Нацбанку, возможно, придется начать борьбу с укреплением гривны для стимулирования экспорта.

Однако большинство экономистов считает, что более вероятен противоположный сценарий: скорее всего, уже в сентябре украинскую экономику накроет очередная волна кризиса, и национальную валюту ждут новые испытания.

Мария Коваценко