Аналитики: ФСК станет крупнейшей компанией электроэнергетики РФ

МОСКВА, 10 сентября. Аналитики ИК «ФИНАМ» констатируют, что по завершению реформирования РАО «ЕЭС России» Федеральная сетевая компания (ФСК) «станет крупнейшей компанией электроэнергетики с капитализацией порядка $30 млрд».

Как отмечает аналитик ИК «ФИНАМ» Семен Бирг, РАО «ЕЭС России» завершило передачу Федеральной сетевой компании (ФСК) ряда активов, относящихся к единой национальной электросети РФ. Об этом сообщает агентство «Интерфакс» со ссылкой на материалы энергохолдинга.

«РАО ЕЭС оплатило активами вторую допэмиссию акций ФСК. В уставный капитал ФСК были внесены акции восьми магистральных сетевых компаний. Это вторая допэмиссия акций ФСК, которая проводится с целью внесения активов, относящихся к национальной электросети. В ходе первой допэмиссии энергохолдинг внес в ФСК пакеты акций 42 магистральных сетевых компаний, выделенных из АО-энерго, а сейчас «довносит» акции тех, которые были созданы позже», - говорится в аналитическом исследовании ИК «ФИНАМ».

Относительно перспектив ФСК эксперты делают следующие выводы: по завершению реформирования ФСК станет крупнейшей компанией электроэнергетики с капитализацией порядка $30 млрд - в рамках завершающего этапа реорганизации ФСК получит от государства его пакеты в генерирующих активах ОГК и ТГК рыночной стоимостью $17,2 млрд (нужно для доведения доли государства в ФСК до 75%).

«По нашим оценкам, сейчас стоимость ФСК (которая пока является 100% дочкой РАО) без учета магистральных сетевых компаний и генерирующих активов, которые будут переданы в компании после завершения реформы, могла бы составить $11,4 млрд, дополнительно $2,5 млрд придется на присоединяемые миноритарные пакеты в магистральных сетевых компаниях. С учетом присоединяемых пакетов ОГК-ТГК капитализация ФСК составит порядка $30 млрд», - полагают аналитики ИК «ФИНАМ».

«Далее следует отметить очень важный нюанс. Все присоединяемые к ФСК активы оценены близко к их текущей рыночной стоимости! Исключение составляют магистральные сетевые компании – в рамках обмена они оценены в среднем на 70% ниже рынка. Доля магистральных сетевых компаний в капитале ФСК составит всего 15-20% за счет включения всех остальных активов. Учитывая то, что потенциал роста остальных 80-85% активов в ФСК очень ограничен, текущая рыночная стоимость бумаг магистральных сетевых компаний не оправдана – очень вероятно 20-30% снижение котировок бумаг МСК к июлю 2008 года - моменту завершения реорганизации РАО», - указывают эксперты.