Чубайсу и не снилось

Государству необходимо принять непростое решение: или похоронить, или кардинально пересмотреть "план ГОЭЛРО-2" Анатолия Чубайса. Инвесторы в замешательстве, которое может перерасти в панику и завершиться массовым исходом из отрасли.

Государству необходимо принять непростое решение: или похоронить, или кардинально пересмотреть "план ГОЭЛРО-2" Анатолия Чубайса. Кроме того, чиновники никак не могут определиться с концепцией будущего рынка мощности. Правительство в очередной раз отложило обсуждение стратегии развития отрасли в условиях кризиса. Инвесторы оказались в сложной ситуации: выполнять свои обязательства в энергогенерации они не могут, но и отказаться от них - тоже нельзя. Тем временем, сообщения о переносе инвестиционных проектов в энергетике или об отказе от строек приходят каждый день, подтверждая, что "план Чубайса" нуждается в ревизии.

В 2007-2008 годах российское правительство распродало большую часть генерирующих мощностей в обмен на обещания частных инвесторов вложить в отрасль около 1 трлн руб. Владельцами российских электростанций стали «Газпром», «Норникель», КЭС-холдинг Виктора Вексельберга, ЛУКОЙЛ, СУЭК, а также иностранные компании - E.On, Enel, Fortum. На них были возложены жесткие обязательства - построить к 2012 году десятки тысяч МВт мощностей. Новые владельцы ОГК и ТГК подписали специальные договоры с государством, которые предусматривают солидный штраф в случае невыполнения инвестиционных обязательств.

Однако сейчас "план Чубайса" (или, как его назвал сам экс-глава РАО, "ГОЭЛРО-2") трещит по швам. Во-первых, у инвесторов, пришедших в энергетику, просто нет денег - причем это касается почти всех, даже такого монстра, как "Газпром". Лишь итальянский Enel заявил в четверг, что инвестирует 2,2 млрд евро в 2,4 тыс. МВт новых мощностей на подконтрольной ему ОГК-5.

Во-вторых, "ГОЭЛРО-2" был рассчитан на ежегодный рост энергопотребления на 4-5%. Однако спад промышленного производства привел к сокращению спроса на электроэнергию. Поэтому для инвесторов нет смысла вкладывать гигантские суммы в новые электростанции - ведь совершенно не очевидно, что новые мощности будут востребованы хотя бы в среднесрочной перспективе.

Сообщения о пересмотре инвестпроектов в ОГК и ТГК в последнее время приходят практически ежедневно. Большинство генерирующих компаний хотело бы в 2-3 раза сократить инвестпрограммы, однако формально они не имеют на это права. Вот несколько свежих примеров.

ОГК-2, которая ожидает чистый убыток за 2008 год до 950 млн руб., решила строить только по одному энергоблоку на Троицкой, Серовской и Ставропольской ГРЭС, при этом план "ГОЭЛРО-2" предусматривал строительство двух блоков на каждой станции. ОАО "РАО ЕС Востока" не хватает почти 100 млрд руб. на выполнение инвестпрограммы до 2013 года. А ТГК-1 предлагает контролирующему акционеру "Газпрому" отказаться от 20 млрд вложений из 40-миллиардной инвестпрограммы. ОГК-3 отказалась от строительства Южноуральской ГРЭС-2 и от перевооружения Гусиноозерской ГРЭС, ОГК-6 может "заморозить" расширение Новочеркасской и Череповецкой ГРЭС.

При этом "сомнительные" объекты находятся как раз в самых экономически развитых регионах, которые, согласно "плану Чубайса", должны были стать локомотивами роста энергопотребления. Но остановленные доменные печи и вдвое сократившие выпуск продукции химкомбинаты потянули за собой электроэнергетику.

При этом необходимо учитывать, что инвесторы шли в российскую энергетику в надежде на свободный конкурентный рынок мощности. Но если правительство полностью откажется от реформы по Чубайсу, то есть разрешит владельцам ОГК и ТГК не выполнять свои обязательства, то необходимость в либерализации энергорынка, которая означает свободное ценообразование, отпадает. У властей остается два варианта: пойти на поводу у "отказников" из числа владельцев электростанций, заодно отложив на неопределенный срок либерализацию рынка, или оставить все как есть.

Первый сценарий грозит тем, что отказ от обязательств приобретет массовый характер. Второй, который приведет в тупик - выработать новые правила игры в резко изменившихся условиях. Видимо, именно поэтому обсуждение стратегии действий в электроэнергетике, запланированное на март, в очередной раз перенесено на неопределенный срок. Чиновники пока не знают, как удержать инвесторов в ситуации спада энергопотребления и отсутствия денег, а также как вводить свободный рынок после всего, что случилось с промышленностью России.

Еще одна из ключевых проблем отрасли - потребители и производители электроэнергии никак не могут договориться о концепции рынка мощности. И последнее слово в споре опять-таки придется сказать государству, а у него пока еще нет своей позиции. "Если окончательное решение будет принимать государство, существует высокая вероятность ущемления интересов генерирующих компаний, что негативно отразится на интересе инвесторов к сектору", - отмечают аналитики инвесткомпании "Финам". Они считают затягивание принятия концепции рынка мощности негативом для всех генерирующих компаний, за исключением "РусГидро", которая сейчас находится в привилегированном положении относительно "коллег" из-за невысокой себестоимости производства одного киловатт-часа.

В "Финаме" отмечают, что "план Чубайса" предусматривает возврат вложений инвесторов и постоянные издержки на содержание мощностей. "Перспектива принятия концепции рынка мощности на государственном уровне у нас не вызывает оптимизма. По нашим оценкам, Минэнерго постарается принять компромиссный вариант, который в большей степени учитывает интересы потребителей, рассчитывающих на дешевую электроэнергию, а не инвесторов, ожидающих окупаемость своих вложений". Аргументируя эту позицию, аналитики инвесткомпании предлагают взглянуть на недавно принятые тарифы на новую мощность для ТГК-1 и Мосэнерго на 2009 год - они оказались ниже расчетных значений генерирующих компаний. "Если новая концепция не будет учитывать интересы генерирующих компаний, мы ожидаем значительного снижения интереса инвесторов к генерирующему сектору", - заявляют в "Финаме".

"Затягивание принятия концепции рынка увеличивает неопределенность для инвесторов по поводу будущих финансовых показателей компаний", - сетуют в компании "Велес-капитал". "Негативным является тот факт, что генераторы и потребители не могут достигнуть принципиального согласия по поводу будущей окончательной модели рынка. В этом случае в спор, видимо, придется вмешаться государству, и тогда, скорее всего, интересы одной из сторон спора будут ущемлены", - прогнозируют аналитики "Велеса".

Несмотря на то, что заместитель главы Минэнерго Вячеслав Синюгин на прошлой неделе предупредил, что генсхему размещения мощности придется урезать в два, и то и в три раза, взять на себя ответственность за такое решение высшие чиновники, похоже, не торопятся - а может, просто не могут. Инвесторам тем временем приходится принимать решения на собственный страх и риск. А также экономить на всем. Например, "Русал" и "РусГидро", строящие Богучанскую ГЭС, уже объявили о сокращении расходов на проект в 2009-2010 годах на 40%. В "Финаме" ожидают, что режим жесткой экономии может быть введен и по другим проектам "РусГидро".

А пока правительство не выработало принципиально новые условия игры для всех участников рынка в условиях кризиса, инвесторам приходится помнить о словах главы правительства Владимира Путина, который еще в июне 2008 года пригрозил крупными санкциями за невыполнение ранее согласованных планов. "Ясно, что частный инвестор хочет получить как можно большую прибыль и как можно быстрее. Но я призываю всех к ответственному поведению. Что касается безответственного поведения бизнеса, то я вам скажу прямо и, может быть, грубовато - из желудка все достану и раздам бедным. Так и передайте всем заинтересованным лицам. Чтобы иллюзий здесь никаких не было", - подчеркнул глава правительства. С июня 2008 года экономическая обстановка сильно изменилась, однако пока никаких новых "инструкций" не поступало.

Андрей Михайлов