Аналитик «Альпари»: У ключевой ставки ЦБ РФ есть потенциал для роста

«11 июня состоится совета директоров Банка России, на котором, по нашему прогнозу, будет принято решение о повышении ключевой процентной ставки еще на 0,25 процентного пункта до 5,25%. Мы считаем, что вероятность именно такого развития событий в июне равняется 60%, при этом с 30%-ной вероятностью, по нашей оценке, может реализоваться сценарий повышения ключевой ставки сразу на 0,5 процентного пункта, до 5,5%, и 10% вероятности у нас остается в пользу варианта сохранения ключевой ставки на сегодняшнем уровне в 5%», — говорится в обзоре эксперта.

Причем «вариант возобновления снижения ключевой ставки на июньском заседании совета директоров ЦБ РФ» она не рассматривает.

Как констатирует Мильчакова, «годовая инфляция потребительских цен в России пока остается высокой, хотя в апреле текущего года ее темпы замедлились с 5,9% в марте до 5,5%, да и инфляционные ожидания населения в апреле и мае пока далеки от снижения».

«Высокие темпы инфляции, соответственно, могут мотивировать совет директоров Банка России еще раз с начала года повысить ключевую процентную ставку, однако мы считаем, что в связи с тем, что инфляция в апреле замедлилась, и по итогам публикации в первой декаде июня отчета Росстата о майских темпах инфляции, в ЦБ РФ могут решить в этот раз избежать резкого повышения ключевой ставки», — допускает аналитик.

На ее взгляд, повышение ключевой процентной ставки будет «способствовать росту процентных ставок по банковским вкладам, но не будет выгодно заемщикам, так как кредиты будут дорожать».

«С другой стороны, рост процентных ставок может стать барьером для увеличения количества ненадежных заемщиков и дальнейшего повышения уровня закредитованности населения. Дорожающие кредиты в определенной степени препятствуют росту инвестиций в производство. Однако пока, по оценкам самого Банка России, ключевая ставка сейчас находится только на нижней границе коридора нейтральных процентных ставок, который, с одной стороны, сдерживают рост инфляционных ожиданий, с другой, — не оказывают негативного воздействия на реальный сектор», — указывает эксперт.

Тем временем, отмечает она, «курс рубля реагирует на решения по процентной ставке нередко самым неожиданным образом, так как направление его движения обычно зависит от тона сопроводительных комментариев и прогнозов регулятора».

«Однако по итогам июньского заседания совета директоров ЦБ РФ, по нашему мнению, рубль отреагирует укреплением на повышение ключевой ставки, поскольку с этого года Банк России фактически перешел к новому циклу монетарной политики, который должен будет способствовать укреплению национальной валюты. Более того, даже если регулятор примет решение оставить ключевую ставку без изменений, мы считаем, что курс рубля отреагирует ростом на это решение, так как принятое решение наверняка будет аргументировано оптимистичной статистикой Росстата или иными положительными новостями о преодолении прошлогоднего кризиса и его последствий», — подытоживает Мильчакова.