БДО ЮНИКОН: Перспективы доллара внушают оптимизм

МОСКВА, 29 марта. Участники валютного рынка настроены оптимистично относительно перспектив американской валюты. По результатам фьючерсных сделок, заключенных на ММВБ по состоянию на 28 марта 2005 года, курс доллара США к рублю в июне 2005 года ожидается на уровне 27,84 рублей за доллар. Как сообщили "Росбалту" в Центре макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании БДО Юникон, последние события марта только укрепили эти настроения.

"Жесткая позиция денежных властей США относительно дальнейшего роста учетной ставки ФРС оказывает существенную поддержку доллару на мировом рынке, хотя ситуация остается неопределенной, чему способствует отсутствие четкой позиции денежных властей Японии относительно структуры их золотовалютных резервов", - говорят в БДО Юникон.

Напомним, в феврале после непродолжительного роста возобновилось снижение курса доллара США к рублю. За февраль валютный курс снизился с 28,08 до 27,77 руб. за доллар США. В результате курс рубля к доллару США в номинальном выражении в рассматриваемый период укрепился на 1,1%. С учетом изменения потребительских цен в России и США реальный курс рубля к доллару США вырос на 1,92%, такие данные приводит БДО Юникон.

Движение курса доллара на внутреннем рынке соответствовало его динамике на мировом валютном рынке. Этому в немалой степени способствовал переход Банка России на курсообразование посредством бивалютной корзины. Новый механизм по сути сводится к 'привязке' текущих котировок рубля к соотношению доллара США и евро с учетом веса каждой валюты в бивалютной корзине. Тем самым влияние внутренних экономических процессов на валютный курс сведено к минимуму. Курсовая политика Банка России становится зависимой от конъюнктуры мирового валютного рынка, которая определяется политикой ФРС США, состоянием ведущих мировых экономик, валютной политикой стран - обладателей крупнейших в мире золотовалютных резервов.

В феврале на мировых рынках произошла резкая смена тенденций: после незначительного укрепления в начале месяца американский доллар начал снова сдавать свои позиции европейской валюте. Не помогло февральское повышение учетной ставки, а также заявление главы ФРС США о необходимости усиления бюджетной дисциплины, сокращении импорта и увеличении экспорта. Заявления членов правительства Южной Кореи о необходимости диверсификации своих валютных резервов явились достаточными основаниями для смены настроений участников рынка и дали повод спекулянтам играть на понижение доллара. В результате за февраль курс евро к доллару США укрепился на 1,13%, до $1,32 за евро.

Укрепление курса евро на мировом валютном рынке тут же привлекло внимание инвесторов. Повышенный интерес к европейским государственным облигациям, отмечавшийся с середины февраля, обеспечил дополнительную поддержку спроса на европейскую валюту и ее укрепление к доллару США.

По итогам февраля номинальный курс рубля к евро практически не изменился. В реальном выражении, с учетом изменения потребительских цен в России и странах зоны евро, укрепление рубля к евро составило 0,89%. В то же время в течение февраля на рынке сохранялась значительная волатильность курса евро к рублю: амплитуда колебаний составляла 75 коп. Тем самым незначительная доля евро в бивалютной корзине пока не позволила сгладить колебания.