"Взгляд": Американский алюминий

Транснациональный алюминиевый концерн Alcoa решил купить своего канадского конкурента – корпорацию Alcan. Потенциальные покупатели готовят враждебное поглощение компании. Их предложение адресовано непосредственно акционерам Alcan. Топ-менеджмент Alcoa оценивает бизнес канадской корпорации в 27 млрд долларов. Если сделка состоится, объединенная компания станет крупнейшим производителем алюминия в мире, оттеснив с первого места «Русский алюминий».

Американская Alcoa готова заплатить по 73,25 доллара за каждую бумагу Alcan. Такая оценка предполагает 32% премии к средней цене акций компании на Нью-Йоркской фондовой бирже за последние 30 сессий, или 20% премии к цене закрытия торгов 4 мая.

Покупатели предлагают акционерам Alcan 58,6 доллара деньгами и 0,4108 акции Alcoa за одну бумагу канадской корпорации. В сумме это составит 27 млрд долларов.

«Это предложение продолжает почти двухлетние переговоры между нашими компаниями», – говорится в официальном сообщении Alcoa.

Финансисты Alcoa надеются, что суммарный синергетический эффект от слияния двух компаний составит 1 млрд долларов ежегодно на третий год после сделки. «Сделка может совершиться уже в конце текущего года», – уверяют покупатели.

Alcoa оставалась крупнейшим производителем алюминия в мире до марта 2007 года, когда завершилось формирование объединенной компании «Русский алюминий» путем слияния активов РУСАЛа и СУАЛа, а также глиноземных заводов трейдинговой компании Glencore. Российская компания производит около 4 млн тонн металла в год, а Alcoa – 3,5 млн тонн. Тем не менее Alcoa остается лидером отрасли по продажам.

Канадская компания Alcan стала вторым производителем алюминия в мире по доходам в 2006 году. Совокупный объем продаж Alcoa и Alcan в прошлом году составил 54 млрд долларов.

Если компании объединятся, РУСАЛ потеряет титул ведущего производителя алюминия в мире. Но представители российской промышленной группы уверяют, что слияние Alcoa и Alcan не изменит их планов. «В любом случае появившаяся информация не повлияет на стратегию развития ОК «РУСАЛ» как энергометаллургической компании, которая на протяжении последних четырех лет является лидером (отрасли) по динамике роста и эффективности», – говорят в корпорации.

Аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Парфенов отмечает, что специализация объединенной зарубежной корпорации будет отличаться от специализации РУСАЛа. «Новая корпорация, по моему мнению, будет продолжать традиции Alcoa и Alcan – создавать продукцию с большой добавленной стоимостью, высококачественный алюминиевый прокат. У этих компаний есть интересные ноу-хау по сплавам, серьезные наработки в сфере производства температуростойких металлопродуктов.

Российские компании, в частности РУСАЛ, больше стремятся к сырьевой независимости, созданию алюминиевых производств, доступу к энергогенерации. Производство проката пока их не очень интересует», – констатирует эксперт.

Объединение Alcoa и Alcan окажет влияние на глобальный рынок алюминия, но радикальных изменений не будет, уверен аналитик ИК «Атон» Дмитрий Коломыцин. «Когда рынок консолидируется, цены на сырье становятся менее волатильными, – отмечает господин Коломыцин. – С другой стороны, со временем крупнейшие игроки могут объединить усилия и регулировать цены по своему усмотрению».

Аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Вячеслав Жабин также отмечает, что сделка вряд ли приведет к существенным изменениям на рынке алюминия. «Ничего подобного не ожидается. Алюминий – это биржевой товар, поэтому ценовой сговор маловероятен. Но если все-таки вновь созданная корпорация и компания Олега Дерипаски договорятся, то здесь североамериканцам придется сложнее. Они могут только поднимать цены из-за высокой стоимости энергии. Отечественным производителям алюминия проще – они подтягивают к себе энергоактивы и электроэнергия в России дешевле.

Потому российские производители могут искусственно снижать цены на алюминий», – прогнозирует эксперт.

Дмитрий Парфенов не исключает возможности совместной работы РУСАЛа и новой корпорации. «Сейчас вполне возможна цепочка, по которой североамериканские и российские компании будут работать вместе, – одни производят первичный алюминий, другие качественный прокат. Но вряд ли сотрудничество затянется. Отечественным компаниям тоже интересен рынок высокотехнологичных сплавов, и они будут его осваивать», – резюмирует эксперт.