Аналитики: Результаты ОГК-5 «подвели итоги» госрегулирования тарифов

Росбалт-Бизнес, 11 июля. Аналитики ИК «Брокеркредитсервис» (БКС) полагают, что «результаты ОГК-5, а именно низкие показатели рентабельности, в очередной раз «подвели итоги» государственного регулирования тарифов».

Как напоминает аналитик БКС Ирина Филатова, ОГК-5 впервые опубликовало отчетность по МСФО за 2006 год. Согласно сообщению компании, чистая прибыль составила $123,8 млн, выручка – $954,2 млн.

«Отметим, что сравнивать данные с показателями 2005 года не имеет особого смысла, так как отчетность за тот год не консолидирует деятельность всех электростанций. EBITDA ОГК-5 за 2006 год составила $84,9 млн, рентабельность по этому показателю – 8,9%, что можно признать довольно низким уровнем. Рентабельность ОГК-5 по чистой прибыли в 2006 году составила 13%, однако этот показатель «получился» благодаря признанию отложенного налогового актива в размере $116,4 млн. Прибыль до налогообложения ОГК-5 по МСФО за 2006 год составила $7,4 млн (всего 0,7% выручки), операционная прибыль – $15,8 млн, что соответствует рентабельности в 1,7%», - говорится в ежедневном аналитическом обзоре ИК «Брокеркредитсервис».

Итак, указывает Ирина Филатова, «результаты ОГК-5, а именно низкие показатели рентабельности, в очередной раз «подвели итоги» государственного регулирования тарифов. 1% рентабельности по прибыли – довольно характерный показатель для российских генерирующих компаний. Исправить ситуацию можно только либерализацией оптового рынка электроэнергии, следовательно, до 2011 года чудес роста финансовых показателей генерирующих компаний ожидать не стоит. Особенно «трудными», на наш взгляд, будут 2008 и 2009 годы, где резкое повышение тарифов на газ будет сопровождаться пока еще довольно низкой долей свободного ОРЭ», - прогнозируют аналитики БКС.

В состав ОАО «ОГК-5» входят Конаковская ГРЭС, Невинномысская ГРЭС, Среднеуральская ГРЭС и Рефтинская ГРЭС. Установленная мощность электростанций компании — 8 тыс. 672 МВт. Акции ОАО «ОГК-5» обращаются на ЗАО «ФБ ММВБ», ОАО «ФБ РТС» и НП «ФБ РТС» с сентября 2005 года. Осенью 2006 года компания провела публичное размещение 5,1 млрд дополнительных акций (около 14,1% уставного капитала) и привлекла $459 млн, или 12,1 млрд рублей, на финансирование инвестиционных проектов.