«Апатит» готовят к размену

Руководство холдинга «Фосагро» направило в адрес нескольких профильных министерств и ведомств официальные письма с предложением об обмене 20 % акций ОАО «Апатит», находящихся в собственности государства, на другие активы компании. Эксперты называют такое предложение ожидаемым и в то же время весьма рискованным для государства.

ОАО «Апатит», расположенное в Мурманской области, специализируется на разработке Хибинских месторождений апатито-нефелиновых руд и производстве апатитового и нефелинового концентратов – основного сырья для производства минеральных удобрений. На этом рынке «Апатит» занимает положение монополиста, поэтому участие государства в акционерном капитале компании имеет стратегическое значение - от этого во многом зависит продовольственная безопасность России.

Между тем, почти 13 лет государство не владело акциями «Апатита». Их хищение в 1994 году фактически легло в основу знаменитого «дела ЮКОСА». Несмотря на приговор экс-владельцам МЕНАТЕПа и ЮКОСа, вернуть акции «Апатита» под свой контроль государству удалось далеко не сразу. Этому предшествовали многолетние тяжбы в арбитражных судах, и, наконец, только в 2007 году 20-процентный пакет был возвращен Росимуществу.

Напомним, что в результате хитрых манипуляций частным акционерам удалось выкупить госпакет акций «Апатита» всего за $200 тыс., хотя его рыночная стоимость уже тогда оценивалась в $62 млн. Позже, правда, акционеры МЕНАТЕПа согласились доплатить государству в лице Российского фонда федерального имущества еще $15 млн. Тем не менее, эти сделки были далеки от рыночных реалий, а одобривший их руководитель РФФИ Владимир Малин попал в поле зрения следователей Генпрокуратуры. Сегодня справедливая стоимость одной обыкновенной акции ОАО «Апатит», исходя из уровня капитализации на РТС, составляет $325. Получается, что рыночная стоимость пакета акций Росимущества составляет $540 млн.

«Фосагро» контролирует около 59% компании, а российское правительство – 20%. Остальные акции принадлежат менее крупным акционерам, около 3-5% акций «Апатита» находятся в свободном обращении. Желание сенатора от Мурманской области Андрея Гурьева, являющегося основным владельцем холдинга, восстановить контроль над госпакетом вполне понятно и объяснимо, однако шаги, которые предпринимает в этом направлении топ-менеджмент «Фосагро», не вполне соответствуют представлениям о цивилизованном рынке.

Следует отметить, что с момента возвращения пакета акций «Апатита» Росимущество не получило ни копейки дивидендов. Полностью управляемые бенефициаром собрания акционеров «Фосагро» уже много лет принимают решения о выплате дивидендов исключительно по привилегированным акциям, каковых у государства нет - 20-процентный пакет Росимущества состоит только из обыкновенных акций. Таким образом, собственность государства искусственно девальвируется и становится для потенциальных инвесторов непривлекательной.

Кроме того, как отмечают наблюдатели, в недрах холдинга «Фосагро» происходит активная «реструктуризация и перетряска активов». Скорее всего, эти действия направлены на создание некоего комплекта активов, который будет предложен государству в обмен на акции «Апатита». И вот здесь, как полагают эксперты, Росимуществу следует быть особенно внимательным. Владельцы «Фосагро» один раз уже обвели вокруг пальца государство, и на восстановление права собственности Росимуществу потребовались долгие годы.

Не исключено, что предложение об обмене, направленное профильным министерствам и ведомствам, внешне выглядит очень привлекательным, особенно если учитывать нулевую доходность обыкновенных акций «Апатита». Но не исключено также, что на деле государству вместо пакета акций стоимостью $540 млн попытаются подсунуть «пустышку», то есть совершенно неликвидные активы. В любом случае с подобными предложениями, особенно поступающими от коммерсантов из школы МЕНАТЕПа и ЮКОСа, следует быть крайне осторожным, отмечают эксперты.

Сергей Савельев