Рубль потихоньку двинулся вниз к доллару. Почему велики шансы ослабления рубля к концу года?
1. Обычный пик выплаты внешних долгов (см. график платежей Банка России).
2. Пик рублевых выплат из бюджета — обычный, ежегодный. По традиции — часть в валюту.
3. Огромная отрицательная курсовая разница — в отличие от прошлых лет — стоящая в отчете об исполнении бюджета (это вычет из доходов, увеличение дефицита бюджета). В августе 2016 г. составляла 900 млрд. руб. Нынешний курс рубля крайне невыгоден бюджету. В отличие от прошлых лет (большая положительная курсовая разница от ослабления рубля).
4. Рубль переоценен, ему бы быть чуть больше 70 руб. за доллар (разрыв между реальным и номинальным эффективными курсами рубля). Рано или поздно курс придет к объективным значениям, как это было раньше (3 взрывные девальвации). Это — экспертная оценка.
5. Стабилизация национальной валюты в слабой, слабеющей экономике — временное явление. Стабилизация внешних факторов (курс доллара к евро и мировые цены на сырье) — временное явление. Мы — на территории «сильного доллара» и «низких цен на сырье».
Кто-то, может быть, скажет, что есть что-то «против» ослабления рубля в конце года. Увидим.
Яков Миркин, экономист