Евгений Коган: Грозят ли России массовые банкротства граждан?

Кредиты растут взрывными темпами, и это при ставках под 20%. Не приведет ли это к валу банкротств среди населения в будущем?

Охлаждения кредитования не видно даже при таких ставках: потребительские кредиты +18,1% (г/г) в мае; ипотека +30,8% (г/г) в мае. В итоге банковские долги населения уже равны трети годового дохода всех граждан!

Теперь о доходах. Сейчас мы находимся на пике перегрева рынка труда. Уровень безработицы обновляет минимумы каждый месяц, зарплаты стремительно увеличиваются, почти 20% за год. То есть время для доходов населения сейчас как никогда хорошее. Но при этом долги по отношению к доходам все равно растут.

А что будет, когда ситуация на рынке труда изменится? Сейчас зарплаты стимулирует госфинансирование в военном секторе. Гражданскому сектору тоже приходится не отставать из-за конкуренции за работников. Но рано или поздно наступит мир, и вливания государства в зарплаты военного сектора закончатся. Начнется обратная подстройка оплаты труда. Зарплаты будут расти гораздо медленнее, пока разрыв с производительностью труда не уменьшится. Это и будет наиболее опасное время для платежеспособности населения…

Но не все так плохо. Повышение ставок и ужесточение условий кредитования для тех, кто уже в долгах, еще скажутся в ближайшие кварталы, и темпы кредитования замедлятся. Кроме того, пока у людей есть запас прочности. В начале 2024 года население тратило 11,2% своего дохода на обслуживание долгов. Цифра не катастрофическая, хотя и высокая.

Думаю, что массовых банкротств удастся избежать. Поэтому риски долгов населения сейчас не настолько высоки, как риски от внешнего сектора.

Евгений Коган, экономист, автор Telegram-канала bitkogan