Posted 17 ноября 2020,, 14:18

Published 17 ноября 2020,, 14:18

Modified 30 марта, 12:57

Updated 30 марта, 12:57

Яков Миркин. Четыре экономических сценария

17 ноября 2020, 14:18

Черновик прогноза на 2021 год.

В 2021 г. динамика глобальных финансов будет определяться: а) силой и изменениями пандемии, б) циклической компонентой (в 2020 г. должны были пройти «дно» очередного экономического цикла).

В этой связи будет реализован один из четырех сценариев.

Первый сценарий (вероятность 45—50%) — нахождение мировой экономики в «депрессивной» зоне (динамика -3 — -5% реального ВВП в группе «G-7», +1 — +4% в быстро растущих азиатских экономиках), высокая волатильность глобальных финансов сверх значений «до пандемии»» (до 10—20% стоимости финансовых активов), дальнейшее накопление рисков в государственных долгах, локальных мыльных пузырях, периодические крупные шоки.

Второй сценарий (вероятность 15—30%) — V-образное возобновление роста мировой экономики (для МВФ — основной), с резким сокращением волатильности на финансовых рынках, с началом сжатия государственных долгов, повсеместным подъемом на рынках акций, с трендом к нормализации глобальных рынков и потоков капитала, как они складывались до пандемии и кризиса 2020 г.

Третий сценарий (вероятность 20—30%) — дальнейшее объемное сокращение крупнейших экономик, кроме Китая (реального ВВП до -8 — -10%) как цепная реакция последствий пандемии, ужесточение финансовых «штормов», идущих из 2020 г., сверхвысокая волатильность в валютах и на финансовых рынках (до 20—30% стоимости финансовых активов), провоцирующая ужесточение кризисов по всему миру.

Четвертый сценарий (вероятность — до 5%) — «черный лебедь», новое событие, имеющее глобальное значение (катастрофы и бедствия, обострение геополитических и военных рисков или др.) и переходящее в более глубокие кризисы экономик, чем в 2020 г., и сверхвысокую волатильность (до 30—50% стоимости финансовых активов). Еще одна возможность «черного лебедя» (при вероятности до 5%) — глубокое падение экономики США (до -10 — -20%), разрыв мыльного пузыря, взрыв волатильности и сжатие (без полноценного восстановления) финансового рынка США как следствие разрастающегося воздействия пандемии и внутриполитической нестабильности. За этим — цепная реакция системного риска, финансовые инфекции, шоки и пики волатильности в финансах, резкое сокращение мировой экономики (до -15 — -20%), дифференцированное по группам стран.

Яков Миркин, экономист