Евгений Коган. Почему так резко снизилась инфляция в РФ — и чего ждать от цен дальше

Росстат объявил, что 10 апреля годовая инфляция в РФ составила 2,8%. Это очень резкий скачок вниз. Напомню, что в феврале инфляция была 11%.

Почему она так резко рухнула? Магия чисел. Годовой показатель инфляции рассчитывается за последние 12 месяцев. Т.к. прошел март 2023-го, из годового показателя ушел март 2022-го, когда цены только за месяц подлетели аж на 7,6% на фоне геополитики и падения рубля.

Что на самом деле с ценами? Цены замедляют рост, но пока этого недостаточно для схождения инфляции к 4%. Если смотреть на динамику «месяц к месяцу», не искаженную прошлогодними данными, мы видим замедление роста цен:
— январь: +0,84% (м/м);
— февраль: +0,46% (м/м);
— март: +0,37% (м/м).

Если предположить, что цены в среднем будут расти и дальше примерно такими темпами, инфляция в РФ сойдет к ~6,5%, что все еще недостаточно для достижения цели ЦБ.

Что будет с инфляцией дальше? Рубль за последний месяц потерял почти 10%. Сейчас начнут расти цены на этом фоне. Странно, что до сих пор не растут.

Смотрю в статистику Росстата и создается ощущение, что цены еще немного корректируются на фоне давнего укрепления рубля после весны 2022 года. Хоть ЦБ и говорит, что то самое укрепление давно в ценах. Ну или это магия чисел, кто знает.

Вывод? Ближайшее заседание ЦБ состоится через пару недель (28 апреля). Склоняюсь к тому, что ставку пока поднимать они не станут. Но вот через заседание (11 мая), вероятно, цены уже развернутся вверх, и ставочку могут поднять…

Евгений Коган, экономист, автор Telegram-канала bitkogan