В России предупредили о виражах курса рубля

Российский валютный рынок неожиданно сильно отреагировал на анонс внеочередного заседания совета директоров Центробанка РФ и последующее 26 мая снижение ключевой ставки с 14% до 11%: курс доллара вырос за два дня с 56 до 65 руб. за доллар. Это произошло, несмотря на то, что доходность трехмесячных свопов на ключевую ставку в начале недели составляла около 11,5% — то есть рынок в целом закладывался на снижение ставки до 10% на горизонте трех месяцев. Об этом в беседе с агентством ПРАЙМ рассказал старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич.

«Учитывая резкий рост объема торгов на МосБирже по операциям с долларами — в среду и четверг было продано в 2,5 раза больше валюты, чем в аналогичные дни неделей ранее — происходящее я связываю с отложенным спросом на валюту. Игроки на рынке давно были готовы приобрести валюту, но ждали наиболее интересного курса доллара и евро для входа в позицию», — полагает эксперт.

Он прогнозирует, что на этой неделе укрепление рубля должно возобновиться под влиянием сальдо торгового баланса. Цены на нефть и газ остаются высокими, как и экспортная выручка, резкий отскок импорта в текущих условиях выглядит маловероятным, отмечает аналитик.

При этом, по его словам, доходность в рубле все равно остается очень высокой, чтобы обусловить резкое и устойчивое изменение капитальных потоков — дифференциал между внутренними и внешними ставками сохраняется значительным и перекрывает девальвационные риски. Торги на бирже юанем — одна их альтернатив сбережений в рублях — хоть и обновили максимумы, достигнув 33 млрд руб., по-прежнему в 10 раз меньше суммарных оборотов по торговле долларом и евро. Волатильность прогнозов на неделю вперед, безусловно, очень высока, но его повторное укрепление до уровней 60-62 руб./долл. вполне вероятно, считает Петроневич.

В то же время, сомневается он, рынок едва ли сможет превзойти достигнутые ранее минимумы по курсу евро и доллара США, поскольку сейчас очевидно, что Банк России готов пойти на последующее снижение ключевой ставки. Динамика инфляции и инфляционных ожиданий допускают такую возможность. Эксперт констатировал, что инфляция за прошедшие четыре недели замедлилась до 0,36% за период и примерно соответствует траектории достижения целевого уровня инфляции в 4%.

«Нормализация инфляции наверняка окажется временной, поскольку замедление в значительной степени вызвано коррекцией цен на непродовольственные товары после мартовского подорожания», — добавил Петроневич.

На его взгляд, к концу 2022 года по-прежнему ожидается ослабление российской нацвалюты до уровня 70-80 руб. за доллар при условии снижения экспортной выручки, поступающей в РФ, и некоторого восстановления импорта.