Telegram-канал «Свинское чаепитие». Каждая рецессия уникальна по-своему

Если мы определяем рецессию как снижение ВВП в течение двух кварталов подряд, то в США она наступила еще в том году.

И действительно, если мы обратимся к, пожалуй, самому популярному в таких случаях финансовому показателю — так называемой кривой доходности, — то все вроде бы сходится. Перевернутая (инверсия) кривая доходности, при которой долгосрочные облигации имеют более низкие процентные ставки, чем краткосрочные, исторически была предвестником экономического спада. Вот и сейчас ситуация такова, что по 10-летним казначейским облигациям вы получите доходность ниже, чем по двухлетним. Приплыли.

Но независимо от того, как мы интерпретируем слово «рецессия», мы должны признать, что в США пока не произошло ничего серьезного.

Например, во время рецессии безработица должна увеличиться. Но безработица в июне составила всего 3,6% — столько же, сколько было год назад. Несмотря на устойчивый рост числа рабочих мест и сохраняющийся низкий уровень безработицы, инфляция снижается (индекс потребительских цен в июне — 3%, в мае — 4%).

В общем, тут напрашивается одна истина: каждая рецессия уникальна по-своему.

Telegram-канал «Свинское чаепитие»